对于净利润大幅下滑，维达国际方面表示，尽管利润率正在逐步修复，维达国际的毛利及净利润较去年同期仍受到通胀压力的负面影响。原材料价格在过去数月显著下降，但由于前期采购的原材料库存需要时间消化，给利润率带来一定负面影响，但维达国际积极实行定价优化、产品组合改善及营运效率提升等措施以作缓冲。

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利润近年连续下降

分具体业务来看，2023年上半年维达国际的纸巾业务营收为83.61亿港元，同比增长5%，占总营收的83%，而纸巾分部的毛利率为23.8%，较去年同期下降7.8个百分点。

在个人护理业务方面，维达国际的营收为17.08亿港元，同比下降0.5%，按固定汇率换算为增长3.7%，占总营收的17%，营收按品类区分，婴儿护理营收为5.56亿港元，女性护理为4亿港元，成人护理为7.52亿港元。个人护理分部的毛利率为31.2%，较上年同期下降2.9个百分点。

值得关注的是，虽然各大业务在营收方面都表现良好，但在毛利润方面均呈现不同程度的下滑。同时，在整体毛利润方面，维达国际在2023年上半年毛利润为25.27亿港元，同比下降18.5%，毛利率同比下降6.9个百分点至25.1%。

对此，维达国际表示，尽管木浆的价格自2022年年底开始逐步回落，但2023年上半年度成本仍受过去相对较高价位的库存影响，对毛利率仍存在一定压力。

另一方面，毛利润的下滑进一步加剧净利润的减少，维达国际在2023年上半年净利润大幅下滑。事实上，维达国际从2021年开始净利润便不断下降。据公告显示，在2021年和2022年，维达国际净利润分别为16.38亿港元和7.06亿港元，同比下滑12.59%和56.9%。

广科咨询首席策略师沈萌对记者表示，维达国际主要产品的生产成本持续增加，同时管理成本、竞争成本也大幅增加。维达品牌对收益增加值的赋能有限，无法抵消成本。

东高科技高级投资顾问毕然对记者表示，维达国际的纸巾产品为公司贡献了80%以上的收入，但是收入的增加并没有带来业绩的上升。一方面是原材料纸浆价格大幅上升，尽管今年上半年纸浆价格有所回落，但是大量库存都是在去年高位买入。另一方面是营销成本上升，同行之间的竞争较为激烈，而产品的差异化并不明显，消费者也不会对纸巾有更高的支出，因此营销成本的提高也需要企业自身消化。

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多维度尝试恢复利润增长

维达国际选择从加码电商渠道和专注高端化产品方面来维持利润空间。

据公告显示，销售渠道方面，来自传统经销商、现代渠道超市大卖场、商用及电商营收分别占总营收的24%、21%、9%及46%。其中，电商渠道收入增长最为显著，实现23.6%的自然增长。

此外，维达国际推出高端生活用纸品牌维达棉韧奢柔系列以及得宝系列产品，同时，着力发展湿巾业务，推出的湿厕纸、厨房湿巾、浴室湿巾等一系列产品，满足消费者不同场景的生活用纸需求。

虽然维达国际采取了大力推行电商、加码高端产品等措施，但似乎并没有挽回利润大幅下滑的趋势。沈萌认为，此类经营措施不足以改变成本结构和竞争格局，只有通过研发创新开发更高收益率的产品，才能缓解利润下滑的趋势。

“想要改变目前的局面，维达国际需要提高产品质量，传统纸巾的市场接近饱和，湿巾市场是未来主要的发展方向。消费者生活质量提高和卫生习惯的养成，对一次性卫生用品要求越来越高，湿纸巾逐渐成为人们的日常生活必需品。”毕然则表示，从之前的数据中可以看到，湿纸巾品牌除了心相印占比达到20%，维达的市占率仅在5%左右，提高自身的市占率，巩固行业龙头地位才是维达国际未来的主要方向。

对于未来发展，维达国际方面表示，维达国际对经营品类的增长潜力充满信心。展望未来，维达国际将继续努力克服宏观市场的不利因素，在收入增长、提升市场份额和提升利润水平中找到最佳平衡点。

来源：证券日报